Tasas ESMA para proveedores de calificaciones ASG: costes reales y qué deben hacer en 2026

Datos clave

Los proveedores de calificaciones ASG activos en la Unión Europea se enfrentan a un nuevo coste regulatorio directo: las tasas que deberán abonar a la ESMA (Autoridad Europea de Valores y Mercados) por las actividades de supervisión y registro. El Reglamento Delegado (UE) 2026/910, publicado el 30 de julio de 2026, desarrolla el régimen económico previsto en el Reglamento (UE) 2024/3005 y establece cómo se calculará y aplicará esta carga regulatoria.

La norma no fija un importe único: el modelo es proporcional al tamaño y los ingresos del proveedor, de modo que las entidades más pequeñas no soporten una carga desproporcionada respecto a los grandes operadores del mercado.

¿Qué establece esta normativa?

El Reglamento Delegado 2026/910 completa el marco regulatorio iniciado por el Reglamento (UE) 2024/3005, que por primera vez sometió a los proveedores de calificaciones ASG a supervisión directa de la ESMA en la UE. Este reglamento delegado resuelve una pieza clave que quedaba pendiente: cómo se financia esa supervisión.

El diseño del sistema busca que ningún proveedor, por pequeño que sea, quede excluido del mercado por la carga regulatoria, pero también que los grandes operadores contribuyan de forma equitativa a la financiación del supervisor europeo.

Impacto económico y operativo

Para los proveedores de calificaciones ASG, esta norma supone un coste regulatorio adicional y recurrente que debe incorporarse a la planificación financiera y presupuestaria. No se trata de un pago único: la tasa está vinculada a la actividad supervisora continua de la ESMA, lo que implica que el desembolso se repetirá ejercicio tras ejercicio.

Los principales efectos económicos y operativos son:

• Coste directo para proveedores ASG: nueva partida de gasto regulatorio proporcional a los ingresos y al tamaño de la entidad.
• Planificación financiera: necesidad de incorporar esta tasa en los presupuestos anuales desde el ejercicio de entrada en vigor.
• Posible traslado a clientes: las empresas que contraten calificaciones ASG podrían ver incrementadas las tarifas de sus proveedores para absorber este nuevo coste.
• Ventaja competitiva para grandes operadores: el modelo proporcional puede suponer una carga relativa menor para los grandes proveedores frente a los medianos, dependiendo de cómo se estructuren los tramos.
• Cumplimiento administrativo: los proveedores deberán gestionar el proceso de registro y pago ante la ESMA, lo que implica recursos internos o externos dedicados al cumplimiento normativo.

¿A quién afecta?

• Proveedores de calificaciones ASG (ambientales, sociales y de gobernanza) registrados o que pretendan registrarse ante la ESMA para operar en la UE.
• Agencias de calificación de sostenibilidad con actividad en mercados europeos.
• Empresas financieras y no financieras que contraten servicios de calificación ASG: podrían ver repercutido el coste en sus tarifas.
• CFOs y directores financieros de proveedores ASG, que deben incorporar esta tasa en su planificación presupuestaria.
• Asesores de cumplimiento normativo que acompañen a proveedores ASG en su proceso de registro ante la ESMA.

Ejemplo práctico

Imaginemos una agencia de calificaciones ASG de tamaño mediano con operaciones en varios países de la UE y unos ingresos anuales de varios millones de euros. Hasta ahora, esta agencia no estaba sujeta a supervisión directa de la ESMA ni, por tanto, a ninguna tasa de registro o supervisión a nivel europeo.

Con la entrada en vigor del Reglamento Delegado 2026/910, esta agencia deberá:

1. Registrarse formalmente ante la ESMA como proveedor de calificaciones ASG (obligación derivada del Reglamento base 2024/3005).
2. Abonar la tasa de supervisión correspondiente a su tramo de tamaño e ingresos, calculada según el modelo proporcional establecido en el Reglamento 2026/910.
3. Repetir este pago de forma recurrente mientras mantenga su actividad supervisada.

Si esta agencia traslada parte de este coste a sus clientes corporativos, las empresas que contraten sus calificaciones ASG verán un incremento en sus tarifas. Por ello, tanto los proveedores como sus clientes deben anticipar este escenario en sus negociaciones contractuales y presupuestos.

¿Qué deben hacer las empresas ahora?

1. Identificar si eres proveedor de calificaciones ASG sujeto al Reglamento (UE) 2024/3005: si emites calificaciones ASG para clientes en la UE, es probable que debas registrarte ante la ESMA y, por tanto, estés sujeto a estas tasas.
2. Incorporar la tasa a tu planificación financiera: incluye esta nueva partida en el presupuesto anual desde el ejercicio de entrada en vigor. El importe dependerá de tu tramo de tamaño e ingresos.
3. Revisar tus contratos con clientes: evalúa si tus condiciones generales permiten repercutir nuevos costes regulatorios en las tarifas y, en su caso, negocia cláusulas de ajuste.
4. Preparar el proceso de registro ante la ESMA: el registro es el paso previo al pago de tasas. Asegúrate de tener documentación, procesos y recursos internos listos.
5. Consultar a un asesor especializado en regulación financiera europea: la norma es técnica y el cálculo de la tasa depende de variables específicas de cada entidad. Un error en el registro o en el pago puede derivar en consecuencias regulatorias.
6. Si eres cliente de proveedores ASG: anticipa posibles incrementos de tarifas y revisa tus contratos para entender en qué condiciones pueden repercutirte nuevos costes regulatorios.

Fuente oficial

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Aviso: Este artículo tiene carácter meramente informativo y no constituye asesoramiento legal. Para decisiones específicas, consulte a un profesional cualificado. Fuente: https://eur-lex.europa.eu/./legal-content/AUTO/?uri=OJ:L_202600910