Taxes ESMA per a proveïdors de calificacions ASG: costos reals i què han de fer el 2026

Dades clau

Els proveïdors de calificacions ASG actius a la Unió Europea s'enfronten a un nou cost regulatori directe: les taxes que hauran d'abonar a l'ESMA (Autoritat Europea de Valors i Mercats) per les activitats de supervisió i registre. El Reglament Delegat (UE) 2026/910, publicat el 30 de juliol de 2026, desenvolupa el règim econòmic previst en el Reglament (UE) 2024/3005 i estableix com es calcularà i aplicarà aquesta càrrega regulatòria.

La norma no fixa un import únic: el model és proporcional a la mida i els ingressos del proveïdor, de manera que les entitats més petites no suportin una càrrega desproporcionada respecte als grans operadors del mercat.

Què estableix aquesta normativa?

El Reglament Delegat 2026/910 completa el marc regulatori iniciat pel Reglament (UE) 2024/3005, que per primera vegada va sotmetre als proveïdors de calificacions ASG a supervisió directa de l'ESMA a la UE. Aquest reglament delegat resol una peça clau que quedava pendent: com es finança aquesta supervisió.

El disseny del sistema busca que cap proveïdor, per petit que sigui, quedi exclòs del mercat per la càrrega regulatòria, però també que els grans operadors contribueixin de forma equitativa a la financiació del supervisor europeu.

Impacte econòmic i operatiu

Per als proveïdors de calificacions ASG, aquesta norma suposa un cost regulatori addicional i recurrent que ha d'incorporar-se a la planificació financera i pressupostària. No es tracta d'un pagament únic: la taxa està vinculada a l'activitat supervisora contínua de l'ESMA, la qual cosa implica que el desemborsament es repetirà exercici rere exercici.

Els principals efectes econòmics i operatius són:

• Cost directe per a proveïdors ASG: nova partida de despesa regulatòria proporcional als ingressos i a la mida de l'entitat.
• Planificació financera: necessitat d'incorporar aquesta taxa en els pressupostos anuals des de l'exercici d'entrada en vigor.
• Possible trasllat a clients: les empreses que contractin calificacions ASG podrien veure incrementades les tarifes dels seus proveïdors per absorbir aquest nou cost.
• Avantatge competitiu per a grans operadors: el model proporcional pot suposar una càrrega relativa menor per als grans proveïdors enfront dels mitjans, depenent de com s'estructurin els trams.
• Compliment administratiu: els proveïdors hauran de gestionar el procés de registre i pagament davant l'ESMA, la qual cosa implica recursos interns o externs dedicats al compliment normatiu.

A qui afecta?

• Proveïdors de calificacions ASG (ambientals, socials i de governança) registrats o que pretengin registrar-se davant l'ESMA per operar a la UE.
• Agències de calificació de sostenibilitat amb activitat en mercats europeus.
• Empreses financeres i no financeres que contractin serveis de calificació ASG: podrien veure repercutit el cost en les seves tarifes.
• CFOs i directors financers de proveïdors ASG, que han d'incorporar aquesta taxa en la seva planificació pressupostària.
• Assessors de compliment normatiu que acompanyin proveïdors ASG en el seu procés de registre davant l'ESMA.

Exemple pràctic

Imagineu una agència de calificacions ASG de mida mitjana amb operacions en diversos països de la UE i uns ingressos anuals de diversos milions d'euros. Fins ara, aquesta agència no estava subjecta a supervisió directa de l'ESMA ni, per tant, a cap taxa de registre o supervisió a nivell europeu.

Amb l'entrada en vigor del Reglament Delegat 2026/910, aquesta agència haurà de:

1. Registrar-se formalment davant l'ESMA com a proveïdor de calificacions ASG (obligació derivada del Reglament base 2024/3005).
2. Abonar la taxa de supervisió corresponent al seu tram de mida i ingressos, calculada segons el model proporcional establert en el Reglament 2026/910.
3. Repetir aquest pagament de forma recurrent mentre mantingui la seva activitat supervisada.

Si aquesta agència trasllada part d'aquest cost als seus clients corporatius, les empreses que contractin les seves calificacions ASG veuran un increment en les seves tarifes. Per això, tant els proveïdors com els seus clients han d'anticipar aquest escenari en les seves negociacions contractuals i pressupostos.

Què han de fer les empreses ara?

1. Identificar si ets proveïdor de calificacions ASG subjecte al Reglament (UE) 2024/3005: si emets calificacions ASG per a clients a la UE, és probable que hagis de registrar-te davant l'ESMA i, per tant, estiguis subjecte a aquestes taxes.
2. Incorporar la taxa a la teva planificació financera: inclou aquesta nova partida en el pressupost anual des de l'exercici d'entrada en vigor. L'import dependrà del teu tram de mida i ingressos.
3. Revisar els teus contractes amb clients: avalua si les teves condicions generals permeten repercutir nous costos regulatoris en les tarifes i, en el seu cas, negocia clàusules d'ajust.
4. Preparar el procés de registre davant l'ESMA: el registre és el pas previ al pagament de taxes. Assegura't de tenir documentació, processos i recursos interns llestos.
5. Consultar a un assessor especialitzat en regulació financera europea: la norma és tècnica i el càlcul de la taxa depèn de variables específiques de cada entitat. Un error en el registre o en el pagament pot derivar en conseqüències regulatòries.
6. Si ets client de proveïdors ASG: anticipa possibles increments de tarifes i revisa els teus contractes per entendre en quines condicions poden repercutir-te nous costos regulatoris.

Font oficial

Consulta normativa completa en font oficial

Avís: Aquest article té caràcter merament informatiu i no constitueix assessorament legal. Per a decisions específiques, consulta a un professional qualificat. Font: https://eur-lex.europa.eu/./legal-content/AUTO/?uri=OJ:L_202600910