Corrección MREL 2026: qué deben revisar bancos y empresas de inversión

Datos clave

Los bancos y empresas de inversión sujetos al Mecanismo Único de Resolución tienen una nueva obligación de revisión: la rectificación publicada el 3 de septiembre de 2026 corrige el texto del Reglamento (UE) 2019/877, la norma que establece los requisitos MREL —Minimum Requirement for own funds and Eligible Liabilities— para garantizar que una entidad pueda absorber pérdidas y ser recapitalizada sin dinero público.

La corrección subsana errores materiales o de traducción detectados en la versión publicada en el Diario Oficial L 150 de 7 de junio de 2019. Aunque se trate de una rectificación técnica, su alcance puede ser significativo: si el error afectaba a un ratio, a un umbral o a una definición clave, la obligación real de la entidad puede diferir de lo que venía aplicando.

¿Qué establece esta normativa?

Para entender el alcance de la corrección, conviene tener clara la arquitectura normativa que modifica:

El MREL es, en esencia, el colchón que la JUR exige a cada entidad para que, si entra en resolución, los accionistas y acreedores —no los contribuyentes— asuman las pérdidas. La norma original de 2019 estableció cómo calcular ese colchón, qué instrumentos son admisibles y cómo deben integrarse en los planes de resolución individuales.

Una rectificación en ese texto no es un cambio de política: es la corrección de lo que la norma siempre debió decir. Pero eso implica que, si la entidad venía interpretando el texto erróneo, puede haber estado calculando mal su MREL o estructurando incorrectamente sus pasivos admisibles.

Impacto económico y operativo

El impacto directo depende de qué parte del texto ha sido corregida —dato que no está especificado en la publicación disponible—, pero los vectores de riesgo son claros:

• Ratios de capital: Si la corrección afecta a umbrales o porcentajes del MREL, la entidad puede tener que emitir más deuda admisible o ajustar su estructura de capital.
• Planes de resolución: Los planes aprobados por la JUR se basan en el texto normativo vigente. Una corrección puede obligar a revisar y actualizar esos planes.
• Instrumentos de pasivo admisibles: Si la corrección modifica qué pasivos computan como MREL, algunas emisiones de deuda podrían dejar de ser válidas o, al contrario, nuevos instrumentos podrían pasar a ser elegibles.
• Coste de cumplimiento: La revisión interna de planes, el análisis legal del texto corregido y la eventual actualización de emisiones suponen costes operativos y legales directos para los departamentos de tesorería, riesgos y cumplimiento normativo.

Las entidades de mayor tamaño —especialmente las de importancia sistémica supervisadas directamente por la JUR— son las que tienen mayor exposición, dado que sus requisitos MREL son más elevados y sus planes de resolución más complejos.

¿A quién afecta?

• Entidades de crédito sujetas al Mecanismo Único de Resolución de la UE (principalmente bancos de la zona euro y de los Estados miembros participantes)
• Empresas de inversión incluidas en el ámbito de aplicación del Reglamento (UE) 806/2014
• Departamentos de tesorería y ALM responsables de la estructura de pasivos admisibles
• Equipos de cumplimiento normativo y resolución que mantienen y actualizan los planes de resolución ante la JUR
• Asesores legales y consultores que asisten a entidades financieras en la planificación de resolución y en el cumplimiento de requisitos MREL
• CFOs y directores financieros de entidades bancarias con emisiones de deuda estructuradas en función de los requisitos MREL

Ejemplo práctico

Imaginemos un banco mediano con sede en España, sujeto a la supervisión de la JUR, que tiene un plan de resolución aprobado en 2023 y una estructura de pasivos MREL calculada conforme al texto del Reglamento (UE) 2019/877 publicado en el DO L 150 de 7.6.2019.

Tras la publicación de esta rectificación, el equipo de cumplimiento normativo debe:

1. Localizar el texto corregido en el Diario Oficial de la UE e identificar exactamente qué artículos o apartados han sido modificados.
2. Comparar el texto corregido con el que se usó como base para calcular el MREL actual y para redactar el plan de resolución.
3. Si hay divergencia, evaluar si el ratio de capital o la composición de pasivos admisibles debe ajustarse, y en qué plazo.
4. Comunicar a la JUR cualquier cambio relevante en el plan de resolución derivado de la corrección.

Este proceso, aunque técnico, puede tener consecuencias económicas directas si obliga a nuevas emisiones de deuda subordinada o a la restructuración de instrumentos existentes.

¿Qué deben hacer las empresas ahora?

1. Acceder al texto corregido: Descargar la versión rectificada del Reglamento (UE) 2019/877 desde EUR-Lex (CELEX:32019R0877R(04)) e identificar los artículos o apartados afectados por la corrección.
2. Comparar con la versión aplicada hasta ahora: Revisar qué versión del texto se usó como base para calcular el MREL vigente y para elaborar el plan de resolución aprobado por la JUR.
3. Evaluar el impacto en ratios y planes: Determinar si la corrección modifica alguna obligación concreta: umbrales de capital, definición de pasivos admisibles, plazos de cumplimiento o requisitos de subordinación.
4. Actualizar documentación interna: Si hay divergencia, actualizar los modelos de cálculo MREL, la documentación del plan de resolución y los registros de cumplimiento normativo.
5. Comunicar a la JUR si procede: Si la corrección implica cambios materiales en el plan de resolución, notificarlo a la Junta Única de Resolución en los plazos que correspondan.
6. Involucrar al equipo legal externo: Dada la naturaleza técnica y las implicaciones en emisiones de deuda, es recomendable que asesores especializados en regulación bancaria europea validen la interpretación del texto corregido.

Fuente oficial

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Aviso: Este artículo tiene carácter meramente informativo y no constituye asesoramiento legal. Para decisiones específicas, consulte a un profesional cualificado. Fuente: https://eur-lex.europa.eu/./legal-content/AUTO/?uri=CELEX:32019R0877R(04)